L'ex Presidente della Bce Mario Draghi, negli ambienti più filo-tedeschi e filo-austerity dell'Eurotower, veniva considerato l''amerikano'. In realtà Draghi è sempre stato super europeista, anche se il suo piano di acquisti, il Qe, qualche concessione al modello Fed l'ha fatta.
Ora, a fine marzo, nel suo intervento al Financial Times, Draghi è andato oltre, più in là del 'Whatever it takes'. Contro la pandemia, ha detto, bisogna fare tutto quel che è necessario e anche di più. "Siamo in guerra contro il coronavirus, dobbiamo agire - ha scritto - La sfida che ci si pone davanti è come intervenire con la necessaria forza e rapidità per impedire che la recessione si trasformi in una depressione duratura, resa ancor più grave da una infinità di fallimenti che causeranno danni irreversibili".
E la proposta più radicale che ha avanzato è stata quella della cancellazione del debito 'corporate'. "Livelli molto più alti di debito pubblico - ha scritto Draghi - diventeranno una caratteristica permanente delle nostre economie e dovranno essere accompagnati dalla cancellazione del debito privato”. Ecco, su questa proposta gli Stati Uniti e la Federal Reserve sono molto più vicini a Mario Draghi rispetto all'Europa e alla Bce di Christine Lagarde.
Christine Lagarde, la donna che è succeduta a Draghi alla testa della Bce, è stata la prima a pronunciarsi contro la possibilità di una cancellazione generalizzata dei debiti contratti durante la crisi dovuta al coronavirus. “Mi sembra assolutamente impensabile. Non è il momento per discutere una cancellazione, in questo momento siamo concentrati sul mantenere viva l’economia”, ha detto Lagarde, la quale, in un’intervista all’emittente radiofonica Inter France, ha sbarrato la strada a Draghi, senza escludere del tutto la sua proposta, ma di fatto considerandola al momento irricevibile. “Più in là - ha aggiunto - guarderemo a come ripagare il debito e come gestire le finanze pubbliche nel modo più efficiente”.
Negli Stati Uniti invece la possibilità di cancellare "interamente" i debiti delle piccole aziende, in questa fase, non solo è prevista ma, come fa notare Antonio Cesarano, global strategist di Intermonte Sim, "è già operativa, a determinate condizioni" nell'ambito dei prestiti della Fed e in particolare per 350 miliardi di dollati del pacchetto da 2.300 miliardi di dollari approvato ieri dalla banca centrale Usa. La Fed, spiega Cesarano, "prevede esplicitamente l'intera cancellazione del debito per i prestiti alle piccole imprese che può concedere direttamente fino al 30 settembre, a patto che l'azienda non licenzi per 8 settimane e che utilizzi questi soldi per pagare i salari, gli interessi sui mutui, gli affitti e le utenze. In pratica se questi soldi le aziende li usano solo per queste cose qui, non per altro, cioè non per comprare altre aziende, vanno considerati come prestiti a fondo perduto". Questi prestiti sono già stati erogati dalle banche e il Congresso adesso dovrebbe estenderne l'utilizzo.
Nei mille miliardi di euro approvati ieri dall'Eurogruppo, cioè nei 540 miliardi di euro di prestiti Mes, di investimenti Bei e di sostegno alla cassaintegrazione, più gli altri 500 miliardi di futuri stimoli per la ripresa, "c'è ben poco delle proposte Draghi" nota Cesarano. "Hanno sospeso i vincoli del Patto di Stabilità, per cui si prevede una maggiore tolleranza per i Paesi con indebitamenti più elevati". Gli eurobond non ci sono, "c'è un impegno a lavorare sui recovery fund", che verranno alimentati dall'emissione di debito comune europeo, "ma è un lavoro che di fatto è stato demandato al Consiglio europeo, saranno i leader a giocarsi questa partita". Per quanto riguarda gli altri 540 miliardi di euro "c'è qualcosina di indebitamento collettivo che riguarda i prestiti Bei, poi ci sono i prestiti del Mes, i quali prevedono condizionalità basse ma solo finché circola il virus, poi si torna ai soliti schemi".
In Gran Bretagna l'emergenza coronavirus ha fatto cadere un tabù della finanza pubblica: la banca centrale, la Boe, finanzierà direttamente il Tesoro, che potrà così «by-passare» i mercati finanziari. Lo farà su base temporanea e solo per le spese dell'emergenza sanitaria ed economica, ma per importi illimitati. Questo nell'Eurozona è impossibile: la Bce non può farlo, perché è considerato un finanziamento monetario, che è esplicitamente vietato dal Trattato dell'Ue. Anche il Giappone oggi ha detto chiaramente che non farà niente del genere e che per finanziarsi continuerà ad affidarsi alle emissioni di titoli di Stato. "Secondo me - spiega Cesarano - la proposta Draghi è più concreta di questo conto di disponibilità dei governi previsto dalla Boe in Inghilterra, perché i soldi in quel caso vanno a chi servono e cioè alle aziende e non ai governi".