AGI - La prossima settimana la palla passerà di nuovo a Fed, Bce e Boj sui tassi. Mercoledì la Fed e giovedì la Bce rialzeranno entrambe, ancora una volta, i tassi di un quarto di punto, ma tutte e due non scopriranno le loro carte in vista delle riunioni di settembre. Venerdì invece la Boj, come al solito, farà a modo suo, mantenendo invariata la sua politica ultra-espansiva.
"Siamo alla fine del lungo ciclo dei rialzi dei tassi - commenta Vincenzo Bova, senior analist di Mps Capitalservices - mancano gli aggiustamenti finali che pero' i mercati inizieranno a metabolizzare nel mese di agosto. Personalmente penso che sia la Bce, sia la Fed finiranno per rialzare i tassi a settembre, ma per ora preferiscono non dare indicazioni chiare ai mercati". Il motivo? "Si riservano - spiega Bova - di controllare i dati sull'inflazione dei prossimi due mesi. Negli Stati Uniti l'inflazione è scesa molto di più rispetto all'Eurozona. A giugno i prezzi al consumo negli Usa sono calati al 3% e quelli dell'area euro restano invece al 5,5%. La Bce è dunque la banca centrale che ha più probabilità di rialzare ancora i tassi a settembre, ma si vuole lasciare le mani libere. Entrambe quindi manterranno la bocca cucita sulle mosse di settembre, anche se la Bce potrebbe usare un linguaggio più aggressivo della Fed".
"Alla fine - aggiunge Bova - penso che a settembre rialzeranno entrambe i tassi, per poi fermarsi". L'impressione è che l'inflazione incominci ad essere sotto controllo e che gli alti tassi abbiano frenato la crescita economica, ma senza fare troppi danni. Si a verso un 'soft landing', un atterraggio morbido? "No - risponde Bova - penso di no. Effettivamente le possibilità di un 'soft landing' sono in crescita, ma negli Stati Uniti si intensificano i segnali di stress dell'economia: aumentano le insolvenze sulle carte di credito, diminuiscono i prestiti e secondo me il 2024 sarà l'anno in cui sia negli Usa sia in Europa avremo una recessione che per il momento i mercati non stanno mettendo in preventivo ma che io vedo incombente".
E la Boj, la Banca del Giappone? "Diciamo che la Boj è rimasta un anno indietro. Venerdì non penso che farà niente e se farà qualche modifica alla sua politica monetaria ultra-accomodante ritengo che la farà a ottobre, avrà le idee più chiare sull'inflazione del 2024. Per ora in Giappone sull'inflazione la pensano come facevano Fed e Bce nel 2021. Per la Boj i prezzi si stanno alzando ma è un fatto transitorio, che passerà presto".